Nobelpristagaren Vernon Smith har publicerat en skarp recension av Joseph Stiglitz bok ”The Road to Freedom”, där han ifrågasätter grunderna för Stiglitz teorier om marknadsmisslyckanden.
Experimentell ekonomi motsäger Stiglitz teorier
I sin recension framhåller Smith att Stiglitz arbete inom neoklassisk ekonomisk teori, särskilt kring asymmetrisk och ofullständig information, ignorerar omfattande empirisk forskning från experimentella laboratorier och fältstudier.
”Stiglitz arbetade inom den abstrakta intellektuella teoretiska traditionen av neoklassisk ekonomi som visar hur standardresultaten förändrades av asymmetrisk eller ofullständig information. Han är dock omedveten om den experimentella lab- och fältempiriska forskningen som visar att agenters kännedom om all sådan information varken är nödvändig eller tillräcklig för att en marknad ska konvergera till jämviktsresultat enligt utbud och efterfrågan,” skriver Smith.
Experimentella marknader visar annan verklighet
Smith hänvisar till sina egna banbrytande experiment från 1962, som demonstrerade att köpare och säljare med endast begränsad, privat information ändå når konkurrenspräglade pris- och kvantitetsallokeringar genom lärande i upprepade transaktioner.
Ytterligare experiment från 1965 visade att fullständig information inte var tillräcklig för marknadsjämvikt, och att jämviktspriser inte nödvändigtvis kräver att marknader klareras. Detta grundläggande empiriska arbete utmanar den teoretiska grunden för Stiglitz modeller.
Fundamentalt ifrågasättande av teoriernas relevans
Smith är särskilt kritisk till relevansen av både standard- och modifierade teorier som Stiglitz förespråkar: ”Akerlof-Stiglitz modifikationer av teorin grundades på ett falskt villkor och var därför inte relevanta för praktisk marknadsprestanda. De föddes falsifierade.”
Enligt Smith är de lämpliga politiska rekommendationerna inte att fokusera på marknadsmisslyckanden, utan att fullt ut stödja marknadssystemets maximering av välstånd, i likhet med vad Milton Friedman och Friedrich Hayek förespråkade.
Smith avslutar sin kritik med en tydlig metafor: ”Använd incitamentsmekanismer för att förbättra den relativa positionen för dem som är missgynnade i systemet. Döda aldrig gåsen som lägger gyllene ägg.”