Ekonomiprofessorn Ken Rogoff delar sin expertis om internationella ekonomiska dynamiker, olösta makroekonomiska gåtor och framtida ekonomiska utmaningar i en djupgående intervju.
Globala ekonomiska trender och USA:s finansiella framtid
I diskussionen behandlas flera kritiska ekonomiska frågor, från handelsobalanser och Kinas investeringsmodell till valutadevalveringar och latinamerikanska länders dollarisering. Särskilt fokus läggs på USA:s växande statsskuld och dess långsiktiga hållbarhet.
Rogoff, tidigare chefekonom på IMF, framhåller att USA:s nuvarande skuldnivå är ohållbar. Han förutspår en betydande inflation inom de närmaste fem till sju åren som en konsekvens av den ekonomiska utvecklingen.
Framtida inflation och skuldkriser
”Jag tror vi kommer att få uppleva en stor inflation snart, inom fem till sju år, kanske tidigare med tanke på vad som pågår,” säger Rogoff. ”Detta kommer att minska skulden precis som det gjorde under Biden. Men marknaden kommer inte låta sig luras två gånger – de kommer att höja räntan, och då måste vi göra svåra val.”
När han tillfrågas om hur stor denna inflation kan bli, svarar han: ”Förra gången hade vi troligen en kumulativ inflation på 10-12 procent över 2-procentsmålet. Denna gång tror jag det kommer att vara i storleksordningen 20-25 procent kumulativt över målet.”
Räntornas avgörande roll
Rogoff påpekar att USA:s skuldsituation har varit hanterbar tack vare perioden med extremt låga och till och med negativa realräntor efter finanskrisen och pandemin. Men detta tillstånd är inte det normala, menar han.
”Plötsligt börjar räntebetalningarna hopa sig. Jag tror de har minst fördubblats de senaste åren. De är snabbt på väg att tredubblas, upp mot 1 biljon dollar. Plötsligt överstiger de våra försvarsutgifter,” förklarar Rogoff. ”Det är den viktigaste makroekonomiska förändringen i världen, att realräntorna verkar ha återgått mer mot den långsiktiga trenden.”
Möjliga lösningar på USA:s skuldproblem
När det gäller hur USA kan hantera sitt finansiella läge, förutspår Rogoff att landet sannolikt kommer att behöva höja skatterna. ”I USA pekar många av valmöjligheterna, tyvärr, mot högre beskattning eftersom vi knappast driver en välfärdsstat. Det finns inte så många områden att skära ned på i USA jämfört med många andra länder,” konstaterar han.
Diskussionen berör även andra aktuella ekonomiska ämnen som kryptovalutor, centralbankers digitala valutor, och Argentinas ekonomiska utsikter under president Milei.
Schack och ekonomiskt tänkande
Utöver de ekonomiska frågorna innehåller samtalet också reflektioner kring schackvärlden, där Rogoff själv har en bakgrund som internationell stormästare. Han delar med sig av erfarenheter om legendariska Bobby Fischer och dagens schackstjärnor, samt diskuterar hur klassiskt schack kan räddas från överdrivet datoriserade förberedelser.
Rogoffs nya bok ”Our Dollar, Your Problem: An Insider’s View of Seven Turbulent Decades of Global Finance, and the Road Ahead” ger ytterligare perspektiv på dessa ekonomiska frågor och utmaningar.